4月非农报告，凯撒医疗因素消退后，预期悲观
2026-05-12市场预期认为 ，美国4月份的失业率将保持4.3%不变 ，新增非农就业人口将从3月份的17.8万人骤降至6.2万人 。原因是3月份的就业高增长并非长期因素驱动，而是美国的凯撒医疗集团大面积复工导致的短期数据异动。
新增非农就业人口是短期敏感指标 ，失业率是长期的稳定指标 。即便新增非农就业人口数据大降 ，只要失业率数据保持不变甚至出现下降，那么美国的就业市场就整体保持稳定 。今年一季度，美国平均新增非农就业人口为6.8万人 ，而失业率一直保持4.3%不变 ，意味着只要保持该水平的就业人口，美国的失业率就能够实现“动态的盈亏平衡 ”。目前市场预期的6.2万人 ，处于平衡点6.8万人的附近 ，所以大概率失业率也将保持不变 。
排除三月份的异常数据波动，2月份的新增非农就业人口为负的13.3万人 ，表现异常糟糕 ，意味着美国的劳动力市场依旧处于相对疲软的状态 。因为3月份的靓丽数据而对4月份的新增非农的月人口抱有过度乐观的态度，是不够理性的判断。
周三公布的ADP数据表现良好 ，公布值为10.9万人 ，高于前值6.1万人，也略微高于预期值。意味着美国4月份的劳动力市场有复苏迹象 ，再次出现如2月份一样的负值状态概率较低 。周四公布的美国当周初请失业金数据显示 ，最新值20万人，与前值的19万人比较变化不大 。失业人口并没有在4月份异常放大。
行情方面，欧元兑美元目前处于震荡态势 ，震荡的幅度不断收缩 。短期支撑位在1.1654 ，此处形成可靠的底分型结构，随后的几个交易日保持上涨节奏 ，直至寻找到下一个可靠的顶分型 。在下一个顶分型出现之前 ，K线收阳的概率较高，包括非农数据公布当天。如果非农就业报告不及预期 ，EURUSD极有可能受益走高 。
美联储理事哈玛克昨日表示 ，基准情景是利率将在较长时期内维持不变 。众所周知，5月15日美联储主席将换届 ，信奉特朗普宽松货币政策的凯文沃什将上台。主流预期认为凯文沃什上台之后 ，将采取激进的宽松政策，这将长期利空美元指数 。但是 ，哈玛克的发言让市场意识到 ，即便凯文沃什上台，可能也不得不保持利率不变 。这对EURUSD上涨走势形成阻力，短期走势仍存变数。
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