美伊谈判与加息预期拉扯下，黄金即便反弹也可能受限？
2026-05-27但市场也在密切关注可能破坏谈判的袭击事件 ，因为伊朗要求任何和平协议都必须包含停止在黎巴嫩的敌对行动。当地媒体报道称，霍尔木兹海峡发生爆炸 ，该海峡是德黑兰批准的船只过境航线 。另据报道 ，以色列表示，在美伊谈判进行期间 ，将加大对真主党的打击力度 。
自2月底冲突爆发以来 ，金价已下跌约13%。由于战争导致能源价格飙升，并加剧了人们对通胀的担忧，交易员纷纷加大对加息的押注 。而金价本身不支付利息 ，因此更高的借贷成本对其构成压力 。
此前市场担心 ，若美伊冲突升级导致霍尔木兹海峡被封锁，国际油价将飙升 ，从而加剧美国的通胀压力。通胀高企又会逼迫美联储更激进地加息 。随着美伊谈判传出“进展顺利 ”的消息 ，市场开始预期油价会回落，通胀失控的风险随之降温 。这反而缓解了市场对美联储激进加息的忧虑 ，成为金价反弹的主要动力。此外 ，在金价此前的下跌过程中，市场积累了大量的空头头寸（押注金价继续下跌）。当周末出现明确的和谈利好信号后 ，这些空头被迫迅速买入平仓 ，从而在短期内放大了上涨的幅度 。
不过，虽然美伊和平协议有进展 ，短期内达成协议的概率有所上升但并非板上钉钉 。美伊在霍尔木兹海峡管理权、解除制裁的范围等核心议题上仍存在“实质性分歧”。伊朗明确表示 ，海峡管理是其主权事务，不会在与美方的备忘录中讨论具体细节 。美伊目前正处在达成临时协议的关键窗口期，这意味着金价即便反弹也可能偏向温和 ，这也意味着黄金对于部分消息的反应可能“相对平淡 ” 。如机构指出 ，鉴于伊朗核计划的关键细节仍未公布，投资者可能不愿追逐黄金的反弹。
另外 ，市场还聚焦美联储加息前景 ，随着新主席沃什上任，市场对于年内是否加息的讨论进一步热烈 。投资者将寻找线索 ，了解他对经济的看法 。由于黄金本身不产生利息 ，持有它的机会成本很高。当市场预期利率将上升时，资金会更倾向于流向能提供收益的资产（如国债） ，从而压制金价 。分析师普遍认为 ，只要加息的预期不消散，金价的任何反弹都可能被视为修正前期过度悲观的情绪 ，而非趋势反转 。
V财经观点指出 ，当前，金价的走势将取决于美伊局势和美联储官员讲话这两股力量的拉扯。向上的动力来自于地缘风险缓和 、通胀预期降温带来的空头回补，但即便美伊达成协议 ，也需要看霍尔木兹海峡的原油运输是否真正恢复正常 。压力则来自于美联储加息预期是否愈演愈烈 ，当市场预期利率将进一步上升时，机构更倾向于减持黄金 、增持短债或货币基金 。这种资金流动会对金价形成持续压力。只要美联储官员持续强调“必要时进一步收紧政策 ” ，则金价的任何反弹都可能被市场视为逢高做空的机会 ，而非趋势真正迎来反转。
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